En 2025, l’écosystème des startups en Inde a levé près de 11 milliards de dollars, marquant une année de transition où la prudence des investisseurs a remodelé la dynamique du marché. Malgré un chiffre d’affaires relativement stable par rapport à l’année précédente, la fréquence des levées de fonds et l’intensité de l’investissement ont connu une baisse significative, illustrant une divergence notable avec le modèle américain, largement dominé par l’intelligence artificielle (IA) et des investissements massifs en late stage.
Selon les données de Tracxn, le nombre de tours de financement a chuté d’environ 39% pour atteindre 1 518 deals, tandis que le total des fonds levés a diminué de 17%, s’établissant à 10,5 milliards de dollars. Cette réduction n’a cependant pas été uniforme : le financement en phase seed a connu une chute de 30%, alors que le financement en phase avancée a reculé de 26%. En revanche, le financement en début de parcours a été plus résilient, progressant de 7%, pour atteindre 3,9 milliards de dollars.
Malgré un recentrage sur des investissements plus prudents, l’écosystème indien montre une maturité croissante, avec une distribution plus équilibrée du capital et une attention renforcée aux marchés locaux et aux secteurs innovants comme la fabrication avancée.
Ce contexte s’est particulièrement illustré dans le domaine de l’intelligence artificielle : en 2025, les startups IA en Inde ont levé un peu plus de 643 millions de dollars, une augmentation marginale de 4,1% par rapport à l’an dernier. La majorité de ces fonds ont été mobilisés lors des premiers stades ou en phases de croissance, privilégiant des applications concrètes sur des modèles coûteux de développement. À l’inverse, aux États-Unis, le financement IA a explosé avec plus de 121 milliards de dollars levés en 2025, soit une croissance de 141%, concentrée principalement en late stage.
Le manque de grandes entreprises de modèles fondamentaux en IA, telles que celles ayant des revenus compris entre 40 et 100 millions de dollars, freine encore la compétition globale de l’Inde dans ce domaine. Prayank Swaroop d’Accel souligne que le pays doit encore construire sa profondeur en recherche, son vivier de talents et son capital patient pour rivaliser à cette échelle, orientant donc l’attention des investisseurs vers des secteurs comme la fabrication, la deep-tech, ou encore les startups orientées vers la consommation, où la densité de population et l’échelle locale offrent des avantages comparatifs notables.
Les données de PitchBook montrent également une divergence marquée dans l’allocation du capital entre l’Inde et les États-Unis en 2025. Là où la Silicon Valley a levé près de 89 milliards de dollars dans le dernier trimestre de l’année, l’Inde n’a mobilisé que 4,2 milliards de dollars. Cependant, cette différence ne doit pas être vue uniquement en termes de chiffres : India bénéficie d’une dynamique de marché différente, avec une croissance soutenue par la consommation locale et des modèles adaptés aux réalités économiques indiennes, ce qui en fait une économie de startup en pleine maturité plutôt qu’une simple extension des marchés occidentaux.
