Les États-Unis dominent largement l’Europe dans la course aux grands modèles d’intelligence artificielle (IA), mais le tableau change pour la couche d’application, avec des leaders émergents comme Lovable et Synthesia. C’est la conclusion tirée par la société de capital-risque mondiale Accel dans son rapport 2025 sur le Globalscape, qui se concentre sur le marché de l’IA et du cloud. Fait surprenant, les applications cloud et IA en Europe et en Israël ont attiré 66% du financement privé de leurs homologues américains en 2025 jusqu’à présent.
Philippe Botteri, partenaire chez Accel, a déclaré à TechCrunch : « Lorsque nous avons commencé ce rapport il y a dix ans, l’Europe représentait un dixième des États-Unis. » Selon lui, ce ratio a augmenté car la région a développé un écosystème de fondateurs et d’investisseurs « qui comprennent vraiment comment construire d’excellentes entreprises de logiciels, et cet effet boule de neige fonctionne depuis dix ans. » Cela rappelle aussi que les Européens et les Israéliens sont de plus en plus nombreux à alimenter les laboratoires d’IA des grandes entreprises technologiques.
Il est essentiel de reconnaître que la valorisation des entreprises axées sur les données devient de plus en plus cruciale dans ce paysage en évolution rapide.
Jonathan Userovici, partenaire général chez Headline à Paris, partage cette observation. « Dans tous les secteurs, du juridique et de la santé à la fabrication et au marketing, nous voyons des fondateurs qui combinent un talent technique de classe mondiale avec une expertise de marché approfondie », a-t-il déclaré à TechCrunch. Cette tendance s’aligne également avec les constatations du rapport AI Europe 100 publié par Headline plus tôt cette année, qui a répertorié des startups d’applications axées sur l’IA à travers l’Europe, jugées susceptibles de devenir les gagnants de demain grâce à une combinaison de vitesse de croissance, d’équipe et d’avancée technologique.
Une autre distinction clé entre cette vague d’IA et les précédentes, selon Accel, est la vitesse de croissance. Une nouvelle catégorie d’applications natifs de l’IA a atteint 100 millions de dollars de revenus récurrents annuels en quelques années, un exploit qui prenait autrefois des décennies. « Ils croissent plus vite que tout ce que nous avons vu dans le passé, et ils le font avec un niveau d’efficacité incroyable, signifiant que les revenus par effectif sont les plus élevés que nous ayons jamais vus pour les entreprises de logiciels », a déclaré Botteri.
Cependant, il a noté que « les entreprises de logiciels cloud existantes ne disparaissent pas ». L’indice des entreprises cloud publiques d’Accel a augmenté de 25 % d’une année sur l’autre, et ces acteurs « ajoutent tous des capacités proactives à leurs produits ». En ce qui concerne les entreprises privées, certaines intègrent l’IA si rapidement qu’elles peuvent être considérées comme natifs de l’IA, a-t-il fait valoir, en citant en exemple Doctolib, un portefeuille d’Accel.
Bien que l’Europe ait des espoirs élevés pour des entreprises locales de modèles de fondation comme Mistral AI, la perspective d’Accel pour ces entreprises est moins optimiste. Botteri ne rejette pas pour autant cette espace comme un terreau pour de futurs leaders, laissant entendre que de plus petits modèles peuvent encore émerger. En revanche, les sociétés de capital-risque se battent activement pour des opportunités d’investissement dans la couche d’application de l’IA, malgré des questions récurrentes sur leur défendabilité. Pour Botteri, il existe encore une défendabilité dans la construction d’une offre centrée sur le produit avec une adoption rapide.
Lotan Levkowitz, un associé gérant de la société de capital-risque israélienne Grove Ventures, souligne enfin qu’il est un faux dilemme de penser qu’il n’y a pas d’espace en dehors des modèles et des applications. « Nous pensons que les entreprises focalisées sur les données propriétaires et les cycles de données sont effectivement très lucratives », a-t-il conclu, soulignant l’importance croissante accordée aux données dans le paysage technologique actuel.
